白白的夜晚宝库

本报北京8月15日电（记者王珂）商务部对外投资和经济合作司负责人15日介绍，1-7月，中国对外投资合作稳中有进。中国境内投资者共对全球153个国家和地区的4088家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资4329.2亿元人民币，同比增长3.3%；7月当月，对外直接投资680.6亿元人民币，同比增长25.5%。

需要注意的是，原油暴跌导致炼厂有了超高的加工利润，大概率会驱动炼厂开工不断提升，而现阶段沥青需求仍处于恢复阶段，短期供大于需预期不断强化，沥青期价面临一定压力，但未来沥青需求会逐步启动，累库预期也会逐渐减弱。（作者单位：中信期货）责任编辑：张瑶

三、汽车销售金融服务等应明码标价，杜绝强制交易等违法行为。当前汽车销售服务中，存在强制消费者购买保险、缴纳续保押金或续保保证金等问题，有些经销商代办业务在未告知消费者的情况下多收上牌费、金融服务费，还不开具发票，引发消费者强烈不满。对于这些违法行为，应当依法严厉惩处。

对需求端来说，人口老龄化对社会需求的影响主要体现在结构上（消费需求回升而投资需求下降），而对需求总量的影响相对较少。适龄劳动人口与非适龄劳动人口的主要区别在于二者的消费习惯不同：适龄劳动人口往往会增加储蓄来为日后的消费提供资金，在均衡状态下，这部分储蓄（我们假设这部分储蓄为A）将通过金融机构转变成新增投资A（国民收入理论认为，均衡状态下储蓄与投资相等，储蓄增加将带动投资需求增加）；而当适龄劳动人口转为非适龄劳动人口时，此前的储蓄将转变为新增消费A，同时这部分储蓄在此前所对应的投资需求A也将随着储蓄的减少而消失。消费需求与投资需求一增一减，需求总量并无明显变化，但结构上体现为消费需求增而投资需求落的组合。

在这“三座大山”之中，市场的“冰山”、转型的“火山”是客观存在的事实，而融资的“高山”则有化解的余地。一方面，企业自身经营与转型压力上升必然会增加企业风险，从而在融资时表现为融资难融资贵，再加上大部分企业已经缺乏足够抵押物，显示出杠杆率过高的问题；另一方面，在防范化解金融风险过程中，有的金融机构对民营企业惜贷不敢贷甚至直接抽贷断贷，造成企业流动性困难甚至停业，这其中有“过度谨慎”的误伤成分，这是当前监管部门正在解决的问题，为那些经营比较健康但缺乏信用支持的企业提供帮助，当然，在这个过程中金融机构不会放宽风险控制。

对外投资结构持续优化。1-7月，对外投资主要流向租赁和商务服务、制造、批发和零售、采矿等领域，占比分别为30.7%、18%、10.1%和8.1%。其中流向制造业、信息传输/软件和信息技术服务业的对外投资分别同比增长11.4%和24.1%。房地产业、体育和娱乐业对外投资没有新增项目。