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——今年以来，随着全球经济增速放缓，多国央行纷纷降息应对，美联储今年内连续三次降息，中美10年期国债收益率利差也从美联储第一次降息时的50个bp扩大至目前的150个bp，利差扩大使人民币兑美元汇率企稳回升，今日人民币兑美元汇率较9月3日的年内低点上涨了2.2%左右，为央行降息打开了空间。

川财证券表示，从短期看，受经济增长放缓预期、消费数据疲软、机构仓位博弈等多重因素影响，消费行业整体估值仍处于消化的过程；从业绩增速看，白酒板块头部企业业绩增速放缓，有可能进一步压制板块估值，需待经济预期和消费数据转暖后，可迎来板块的估值提振；长期来看，业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要驱动力，随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟，白酒行业周期性相对弱化，行业成长更为平稳，看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长。

沪深300指数仓位参考昨日仓位：六成今日仓位计划：六成一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。（张道达）责任编辑：常福强

据说特朗普对他的团队说：“关税。”在场人士包括他的国家安全顾问博尔顿、首席经济顾问库德洛、贸易顾问纳瓦罗和代理白宫办公厅主任马尔瓦尼。知情人士说，除了对华鹰派纳瓦罗之外，所有人都坚决反对加征关税。其中一人说，这引发了持续近两个小时的辩论。报道援引消息人士的话说，特朗普称自己的耐心已逐渐耗尽，并坚持认为关税是施加影响的最佳方式。

过去一年里，我们取得的成就来之不易，离不开这个伟大时代给予我们的机遇，离不开以习总书记为首的党中央领导对深化改革开放的领航，以及上海市委、市政府的正确领导和社会各方的有力支持，更离不开每一位绿地人的卓越工作和无私奉献！凡是过往，皆为序章。当前中国经济正处于爬坡过坎的关键时期，经济下行压力加大，国际形势不确定因素增多，包括绿地在内的中国大企业普遍面临在持续挑战下，如何通过创新转型实现再成长的共同课题。我们应全面、辩证地把握环境的变化，以更加积极进取、更加主动作为的心态，振奋精神，化危为机，砥砺前行，全力以赴落实习总书记对上海提出的三项新的重大任务，把握绿地应有的机会，实现新的突围发展。

18年助剂行业供需紧张局面维持，当前部分助剂企业优先保证重点客户需求，订单充足。我们认为18年助剂价格中枢大概率继续上行。公司18-19年持续扩产，成长看点足公司17年完成配股募资，拟建设2万吨不溶性硫磺、1.5万吨促进剂M及1万吨促进剂NS项目。我们认为促进剂落后产能淘汰，公司有望进一步提高市占率。不溶性硫磺仍依赖进口，公司是国内唯一一家掌握连续法工艺的企业（卓创资讯），未来进口替代空间巨大。